Au début de 1923, les ouvriers allemands se lancèrent dans une grève générale prolongée, pour protester contre l'occupation de la Ruhr. Le gouvernement de Weimar a décidé de subventionner cette grève, une décision qui a eu un impact dévastateur sur l'économie allemande déjà épuisée. En 1922, le ministère ordonna d'augmenter le tirage des billets de banque, dans l'espoir de stimuler l'économie et de rémunérer les grévistes de l'industrie de la Ruhr. Les économistes gouvernementaux ont compris les dangers d’inonder l’économie de papier-monnaie ; il s’agissait d’une mesure temporaire plutôt que d’une politique à long terme. Mais comme l'occupation française et le Ruhrkampf La crise se poursuivit jusqu'à l'été et l'automne 1923, mais le gouvernement ne trouva aucun autre moyen de résoudre la crise. Berlin a continué à injecter du papier-monnaie dans l’économie allemande, une approche qui a dévalué les billets de banque et a donné lieu à l’hyperinflation de la fin de 1923. Les effets de l’hyperinflation sur la société allemande ont été perturbateurs pour beaucoup et totalement désastreux pour certains.
La quantité de papier Reichsmarks en circulation et l'inflation des prix augmentait régulièrement depuis 1921. En avril 1923, le gouvernement de Wilhelm Cuno dépensait plus de sept fois le montant qu'il recevait en recettes. La plupart de ces dépenses ont été financées par l’augmentation des tirages de billets de banque. Au milieu de l'année 1923, les banques centrales du pays utilisaient plus de 30 usines de papier, près de 1,800 133 presses à billets et XNUMX entreprises pour imprimer et émettre des billets de banque. Ironiquement, la production de papier-monnaie était l'une des rares industries rentables d'Allemagne. Au plus fort de la crise, les gouvernements des Länder allemands, les grandes villes, les grandes entreprises et même certains pubs émettaient tous leur propre papier-monnaie. Le problème a été aggravé par la décision de l'Allemagne, en temps de guerre, d'abandonner l'étalon-or, laissant ainsi le papier Reichsmarks sans aucune valeur intrinsèque ou solidaire.
À mesure que davantage de billets étaient mis en circulation, la valeur et le pouvoir d'achat de chacun Reichsmark diminué, incitant les vendeurs à augmenter les prix. En 1918, une miche de pain coûtait un quart d'argent Reichsmark ; en 1922, ce chiffre était passé à trois Reichsmarks. En 1923, le prix du marché du pain en spirale a atteint 700 Reichsmarks (janvier) 1200 (mai) 100,000 2 (juillet) 670 millions (septembre) 80 millions (octobre) puis XNUMX milliards Reichsmarks (Novembre). Les œufs ont suivi un schéma similaire. Une douzaine d'œufs coûtent la moitié d'un Reichsmark en 1918 et trois Reichsmarks en 1921. En 1923 le prix du marché passe à 500 (janvier) puis 30 millions (septembre) et quatre milliards Reichsmarks (Octobre).
Comme le gouvernement de Weimar n’était pas assez fort pour fixer les salaires ou les prix, sa seule réponse fut d’émettre davantage de papier-monnaie et de plus grandes coupures. Ce cycle d’inflation des prix et de libération des billets de banque s’est poursuivi jusqu’en 1923. La taille des billets a augmenté ; le plus gros billet avait une valeur nominale de 100,000,000,000,000 100 XNUMX XNUMX XNUMX (XNUMX XNUMX milliards) Reichsmarks. Les coupures de timbres-poste ont également augmenté, la plus importante étant évaluée à cinq milliards. Reichsmarks – même si, à la fin de 1923, cela ne suffisait pas pour poster une lettre ordinaire. En une seule journée (le 25 octobre), le gouvernement a émis des billets d'une valeur nominale de 120,000 XNUMX milliards de dollars. Reichsmarks – mais a annoncé son intention de tripler sa production quotidienne. En novembre, le Trésor a signalé qu'il y en avait 400,338,236,350,700,000,000 400.3 XNUMX XNUMX XNUMX XNUMX XNUMX (XNUMX milliards de milliards) Reichsmarks en circulation.
La dévaluation rapide du papier-monnaie a créé des scènes ridicules. La valeur du papier-monnaie s'est évaporée si rapidement que certaines entreprises payaient leurs employés en fin de matinée pour qu'ils puissent se précipiter et dépenser leur salaire à l'heure du déjeuner. Les femmes attendaient dans les usines de leurs maris le jour de paie pour pouvoir se rendre rapidement dans les magasins. Un homme a déclaré avoir commandé un café mais a appris que son prix avait doublé au moment où il arrivait à sa table. En septembre 1923, alors que la crise d’hyperinflation approchait de son pire niveau, les Allemands avaient besoin d’énormes quantités de papier-monnaie pour acheter même des produits de base. Il n’était pas rare de voir des acheteurs transporter des seaux, des sacs, voire des brouettes remplies de billets de banque. Une Munichoise a traîné une valise de billets de banque jusqu'à son épicerie locale ; elle l'a laissé dehors brièvement, où quelqu'un a volé la valise – après avoir vidé l'argent dans la rue. Les enfants utilisaient des billets sans valeur comme jouets ; leurs mères les utilisaient pour allumer des poêles et des chaudières, tapisser des moules à gâteaux et même comme papier peint. De nombreux Allemands ont complètement abandonné l’argent et ont commencé à faire du troc pour obtenir ce dont ils avaient besoin.
La crise d’hyperinflation a eu des effets plus larges sur l’économie, rendant les opérations de change presque impossibles. Avant la Première Guerre mondiale, un dollar américain permettait d'acheter environ quatre Reichsmarks. À la fin de 1920, ce chiffre était passé à 70 Reichsmarks; un an plus tard, il était de 180. Mais à la fin de 1923, le taux de change pour un dollar américain était monté en flèche jusqu'à 48,000 XNUMX dollars. Reichsmarks (janvier) puis 192,000 170 (juin), XNUMX milliards (octobre) et quatre mille milliards (novembre). Les entreprises allemandes se trouvaient dans l’impossibilité de faire des affaires ou de faire du commerce à l’étranger. Incapable d'acquérir de l'or ou des devises étrangères, le gouvernement de Weimar n'avait aucune capacité à honorer les échéances de réparations. Certains ont affirmé qu'elle avait délibérément saboté l'économie allemande pour protester contre le fardeau des réparations, bien qu'il n'y ait aucune preuve directe de cela.
« Le gouvernement a pratiquement cédé son rôle aux représentants des grands intérêts industriels et financiers. Les employeurs étaient à l’offensive : les travailleurs étaient meurtris et épuisés par la crise économique. Les propriétaires miniers avaient pris les devants en septembre 1932, et toutes les grandes industries suivirent rapidement. Au printemps 1924, l'horaire de travail d'avant-guerre, soit douze heures dans les usines et huit heures et demie dans les mines, avait été rétabli. Les employeurs ont également obtenu une plus grande liberté de licencier des travailleurs à leur guise et d’ignorer la représentation syndicale sur le lieu de travail. La crise de l’hyperinflation a permis aux entreprises de détruire – pas totalement, mais dans une mesure significative – les mesures sociales qu’elles avaient concédées à contrecœur en 1918-19.»
Eric Weitz, historien
L’hyperinflation de 1923 a eu des gagnants et des perdants. Les plus touchés ont été ceux des Classe moyenne (classe moyenne) qui dépendaient des investissements, de l’épargne ou des revenus provenant des pensions ou des loyers. En 1921, une famille disposant de 100,000 XNUMX marks d’épargne aurait été considérée comme riche – mais au bout de deux ans, cela ne suffirait plus pour une tasse de café. Les fonctionnaires ont également souffert, car les augmentations de leurs salaires n'ont pas suivi le rythme du secteur privé. Parmi ceux qui s’en sont mieux sortis figurent les agriculteurs, les propriétaires d’entreprises ou les producteurs qui fabriquaient et vendaient des produits importants. Si la valeur de la monnaie fluctuait, la valeur réelle de ces biens restait inchangée ; ceux qui les possédaient pouvaient vendre ou troquer selon leurs propres conditions. Ceux qui avaient des dettes importantes ont également profité de l’hyperinflation, puisqu’ils pouvaient être facilement remboursés. Certains hommes d’affaires astucieux ont emprunté au début du cycle inflationniste pour acheter une propriété, puis ont remboursé le prêt des semaines ou des mois plus tard pour presque rien.
L'hyperinflation de 1923 a forcé le gouvernement de Weimar à affronter sa propre extinction. Il y avait des discussions ouvertes sur le fait que le gouvernement pourrait être démis par une révolution populaire ou une armée putsch. Une tentative de coup d’État à Munich, lancée par Hitler et le NSDAP début novembre 1923, semblait être un signe de ce qui pourrait arriver. La crise a forcé l'effondrement de deux cabinets, les ministres se disputant sur la meilleure manière de mettre fin à la crise. Le ministre des Finances nouvellement nommé, Hans Luther, a finalement proposé la solution. En octobre, Luther ordonna la création d'une nouvelle banque de réserve (Rentenbank) et une nouvelle monnaie (le Rentenmark). La valeur de la Rentenmark était indexé sur la valeur de l’or – même s’il ne pouvait pas être racheté en or puisque le gouvernement n’avait pas de réserves d’or. Un Rentenmark était initialement évalué à un milliard d'`` anciens '' Reichsmarks, tandis que le taux de change était fixé à 4.2 Repères de location à un dollar américain. Désireux de faire ses adieux à l’hyperinflation de 1923, le public allemand a adopté la nouvelle monnaie, permettant aux prix et aux salaires de se normaliser progressivement.
1. L’hyperinflation de 1922-23 est survenue après qu’une décision d’urgence d’imprimer de la monnaie supplémentaire soit devenue la politique standard.
2. Au milieu de l’année 1923, l’impression de billets de banque, qui n’étaient pas garantis par de l’or, avait atteint des niveaux insoutenables.
3. À mesure que les billets de banque ont inondé l’économie, leur valeur a chuté, entraînant une augmentation rapide des prix et des salaires.
4. L’hyperinflation a érodé l’épargne liquide de la classe moyenne et perturbé l’activité commerciale.
5. La crise a finalement pris fin avec la création d'une nouvelle banque de réserve et l'émission d'une nouvelle monnaie nationale.
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Cette page a été écrite par Jennifer Llewellyn, Jim Southey et Steve Thompson. Pour référencer cette page, utilisez la citation suivante:
J. Llewellyn et al, « The 1923 hyperinflation », Alpha History, 2014, consulté le [date d'aujourd'hui], http://alphahistory.com/weimarrepublic/1923-hyperinflation/.