Keynes sur les réparations allemandes et la capacité de payer de l'Allemagne (1919)

En 1919, John Maynard Keynes a écrit une analyse du Traité de Versailles d'un point de vue économique. Ici, il discute des réparations allemandes et de la capacité de l'Allemagne à y répondre:

«Une capacité de 38,000 35,000 millions de livres, voire de XNUMX XNUMX millions de livres, n'est pas dans les limites des possibilités raisonnables. C’est à ceux qui croient que l’Allemagne peut effectuer un paiement annuel de plusieurs centaines de millions de livres sterling de dire sur quels produits spécifiques ils ont l’intention d’effectuer ce paiement et sur quels marchés les marchandises doivent être vendues. Tant qu'ils n'ont pas procédé à un certain degré de détail et ne sont pas en mesure de produire des arguments tangibles en faveur de leurs conclusions, ils ne méritent pas d'être crus.

Je fais trois réserves [si l'Allemagne doit pouvoir respecter ses obligations]:

Premièrement: si les Alliés devaient `` soigner '' le commerce et l'industrie de l'Allemagne pendant une période de cinq ou dix ans, en lui fournissant des prêts importants et en abondance d'expédition, de nourriture et de matières premières pendant cette période, en créant des marchés pour elle. et en appliquant délibérément toutes leurs ressources et leur bonne volonté pour faire d'elle la plus grande nation industrielle d'Europe, sinon du monde, une somme substantiellement plus importante pourrait probablement être extraite par la suite; car l'Allemagne est capable d'une très grande productivité.

Deuxièmement: je suppose qu’il n’y aura pas de changement révolutionnaire dans le pouvoir d’achat de notre unité de valeur. Si la valeur de l'or devait chuter à un demi ou un dixième de sa valeur actuelle, le fardeau réel d'un paiement fixé en termes d'or serait réduit proportionnellement. Si un souverain en or vaut ce que vaut un shilling, alors bien sûr, l'Allemagne peut verser une somme plus importante que celle que j'ai nommée, mesurée en souverains en or.

Troisièmement, je suppose qu'il y aura un changement révolutionnaire dans le rendement de la nature et du matériel au travail de l'homme. Il n'est pas impossible que les progrès de la science mettent à notre portée des méthodes et des dispositifs par lesquels tout le niveau de vie serait élevé de manière incommensurable, et un volume donné de produits ne représenterait qu'une partie de l'effort humain qu'il représente aujourd'hui. Dans ce cas, toutes les normes de «capacité» seraient changées partout…

En 1870, aucun homme n'aurait pu prédire la capacité de l'Allemagne en 1910. Nous ne pouvons pas nous attendre à légiférer pour une génération ou plus. Les changements séculaires de la situation économique de l'homme et la responsabilité des prévisions humaines à l'erreur sont aussi susceptibles de conduire à une erreur dans un sens que dans un autre. En tant qu'hommes raisonnables, nous ne pouvons pas faire mieux que de fonder notre politique sur les preuves dont nous disposons et de l'adapter aux cinq ou dix ans pendant lesquels nous pouvons supposer avoir une certaine mesure de prévision ...

Le fait que nous n’ayons pas une connaissance suffisante de la capacité de paiement de l’Allemagne sur une longue période d’années ne justifie pas (comme j’ai entendu certaines personnes le prétendre) la déclaration selon laquelle elle peut payer dix milliards de livres…

Les immenses dépenses de la guerre, l'inflation des prix et la dépréciation de la monnaie, conduisant à une instabilité complète de l'unité de valeur, nous ont fait perdre tout sens du nombre et de l'ampleur en matière de finance. Ce que nous pensions être les limites du possible a été tellement dépassé, et ceux qui fondaient leurs attentes sur le passé se sont si souvent trompés, que l'homme de la rue est maintenant prêt à croire tout ce qui lui est dit avec une certaine démonstration de autorité, et plus la silhouette est grande, plus il l’avale facilement.